一、宏觀經(jīng)濟數據

8月份，制造業PMI爲51.0%，比上月略降0.1個百分點，非制造業商務活動指數和綜合PMI産出指數爲55.2%和54.5%，分别高于上月1.0和0.4個百分點。盡管較上月略降，但制造業PMI已連續六個月位于臨界點之上，經(jīng)濟平穩擴張趨勢得到充分确認。從分項指标來看，在構成(chéng)制造業PMI的5個分類指數中，生産指數、新訂單指數和供應商配送時(shí)間指數均高于臨界點，原材料庫存指數和從業人員指數均低于臨界點，與7月份情況相似。新出口訂單指數持續回暖，8月份錄得49.1%，體現出海外需求進(jìn)一步回升，對(duì)外貿形成(chéng)利好(hǎo)。

2020年8月工業增加值增長(cháng)5.6%，再次加速，汛情沖擊消退。分主要門類看，制造業增速增長(cháng)6.0%，持平前值；采礦業轉正至1.6%，電熱氣水業增長(cháng)5.8%。分行業來看，8月當月同比排名靠前的行業依次是電氣機械與器材制造15.1%，汽車制造14.8%，通用設備制造10.9%，金屬制品9.9%、黑色金屬加工9.2%，計算機通信與電子設備制造增長(cháng)8.7%，專用設備制造增長(cháng)8.0%，均爲中遊裝備制造行業。但從趨勢來看，高端裝備制造普遍有所回落，鋼鐵及其制品則出現了加速。

2020年1-8月固定資産投資累計同比-0.3%，比前值增加1.3個百分點，連續6個月收窄降幅；其中民間投資累計同比-2.8%，修複較快。分類型來看，1-8月房地産開(kāi)發(fā)投資累計同比增4.6%，繼續加速。基建投資累計同比2.0%；基建投資（不含電力）累計同比降0.3%。1-8月制造業投資累計同比降8.1%。環比來看，固定資産投資已從3月5.9%逐步放緩至8月的4.2%。總體來看，固定資産投資正從政策驅動轉向(xiàng)民間力量，總體力量存在邊際減弱的情況。但展望未來，其實四季度财政政策仍有發(fā)力的空間。

2020年8月社會(huì)消費品零售總額同比增0.5%，年内首次由負轉正。其中，除汽車以外的消費品零售額同比降0.6%。從全國(guó)個人所得稅累計同比來看，已經(jīng)從1-5月的低谷0.5%升至1-7月的4.6%，而個稅收入增速與居民收入基本同向(xiàng)。同時(shí)，居民消費正在迎來疫情受控之後(hòu)的加速恢複。就(jiù)業改善、居民收入和消費基本都(dōu)是由市場自發(fā)力量驅動的，預計四季度將(jiāng)繼續改善趨勢。

2020年8月社會(huì)融資規模增量爲3.58萬億元，比上年同期多增1.39萬億元。從新增社融結構來看，8月份集中發(fā)行的地方政府專項債券對(duì)社融規模增長(cháng)貢獻較大。具體來看，8月份新增政府債券規模1.38萬億元，占比達到當月新增規模的38.5%。8月份新增人民币貸款達到1.28萬億元，分部門來看新增貸款主要落在居民部門。新增居民部門中長(cháng)期貸款的規模仍維持在較高水平，主要是由于近期房地産投資熱度較高。同時(shí)，各地方也在積極刺激居民短期消費，帶動短期貸款環比增長(cháng)。而另一方面(miàn)，企業部門新增人民币貸款5,797億元，其中短期貸款增加47億元，中長(cháng)期貸款增加7252億元。此外，8月份新增票據融資-1,676億元，已經(jīng)連續三個月錄得負增長(cháng)。

2020年8月我國(guó)進(jìn)出口金額2.88萬億元人民币，同比增加6.0%，較7月份漲幅收窄0.5個百分點。8月份我國(guó)出口金額同比進(jìn)一步增長(cháng)，但進(jìn)口金額同比微降：具體來看，8月份我國(guó)出口金額1.65萬億元人民币，同比增長(cháng)11.6%，較7月份擴大1.5個百分點，而進(jìn)口金額1.23萬億元人民币，同比減少0.5%。8月出口金額的進(jìn)一步增長(cháng)與海外需求持續改善的趨勢保持一緻，而進(jìn)口金額同比微降或受到主要進(jìn)口的大宗商品如原油、大豆、鐵礦石等價格下跌的影響。

二、政策動态

9月9日，習近平主持召開(kāi)中央财經(jīng)委員會(huì)第八次會(huì)議強調，建設現代流通體系對(duì)構建新發(fā)展格局具有重要意義，國(guó)内循環和國(guó)際循環都(dōu)離不開(kāi)高效的現代流通體系。會(huì)議強調要加快完善國(guó)内統一大市場，建設現代綜合運輸體系，完善現代商貿流通體系，完善社會(huì)信用體系，強化支付結算等金融基礎設施建設，認真研究應對(duì)新冠肺炎疫情的經(jīng)驗。

9月11日，國(guó)務院召開(kāi)全國(guó)深化“放管服”改革優化營商環境電視電話會(huì)議。李克強指出，當前我國(guó)發(fā)展面(miàn)臨前所未有的挑戰，要并重實施好(hǎo)宏觀政策和深化“放管服”改革，既助企纾困又激發(fā)市場主體活力，穩住經(jīng)濟基本盤，努力完成(chéng)全年發(fā)展目标任務，推動高質量發(fā)展，構建新發(fā)展格局。持續深化“放管服”改革，要放出活力、放出創造力：要進(jìn)一步降低準入門檻，加快取消重複審批、不必要審批；要管出公平、管出質量；要服出便利、服出實惠。營商環境競争力就(jiù)是國(guó)際競争力。要落實外商投資法及配套法規、外資準入負面(miàn)清單，回應關切，打造更優開(kāi)放環境，使中國(guó)開(kāi)放的決心讓外商放心、開(kāi)放的政策讓外商受惠。

爲貫徹落實2020年《政府工作報告》提出的“大力提升縣城公共設施和服務能(néng)力，以适應農民日益增加的到縣城就(jiù)業安家需求”，國(guó)家發(fā)改委成(chéng)立縣城新型城鎮化建設工作專班，規劃司牽頭，投資司、财金司、環資司、社會(huì)司、經(jīng)貿司、振興司、基礎司、高技術司、就(jiù)業司、評督司等11個司局協同協作，印發(fā)實施“1+N+X”系列文件，統籌利用各類資金支持縣城建設發(fā)展。國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)聯合國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等6大銀行發(fā)布《關于信貸支持縣城城鎮化補短闆強弱項的通知》，通知明确信貸支持的領域是：聚焦縣城及縣級市城區，特别是120個縣城新型城鎮化建設示範地區，兼顧鎮區常住人口10萬以上的非縣級政府駐地特大鎮、2015年以來“縣改區”“市改區”形成(chéng)的地級及以上城市市轄區，重點對(duì)縣城産業平台公共配套設施、縣城新型基礎設施、縣城其他基礎設施領域建設項目提供信貸支持。

穩外資穩外貿。2020年中國(guó)國(guó)際服務貿易交易會(huì)全球服務貿易峰會(huì)舉行，習近平在峰會(huì)上緻辭，針對(duì)全球服務業開(kāi)放合作提出三點倡議，強調共同營造開(kāi)放包容的合作環境、共同激活創新引領的合作動能(néng)、共同開(kāi)創互利共赢的合作局面(miàn)；爲進(jìn)一步推進(jìn)服務貿易改革、開(kāi)放、創新，促進(jìn)對(duì)外貿易結構優化和高質量發(fā)展，商務部出台了《全面(miàn)深化服務貿易創新發(fā)展試點總體方案》。《方案》涉及八大類全面(miàn)深化服務貿易創新發(fā)展試點任務，共計122項具體措施。試點城市囊括北京、天津、上海、重慶等28個省市（區域）。

爲推動金融控股公司規範發(fā)展，有效防控金融風險，更好(hǎo)地服務實體經(jīng)濟，經(jīng)黨中央、國(guó)務院同意，依據《國(guó)務院關于實施金融控股公司準入管理的決定》(國(guó)發(fā)〔2020〕12号，以下簡稱《準入決定》)，中國(guó)人民銀行日前印發(fā)了《金融控股公司監督管理試行辦法》(中國(guó)人民銀行令〔2020〕第4号，以下簡稱《金控辦法》)，自2020年11月1日起(qǐ)施行。《金控辦法》細化了《準入決定》中金融控股公司準入的條件和程序，進(jìn)一步明确了監管範圍和監管主體，中國(guó)人民銀行對(duì)金融控股公司實施監管，金融管理部門依法按照金融監管職責分工對(duì)金融控股公司所控股金融機構實施監管。《金控辦法》對(duì)股東資質條件、資金來源和運用、資本充足性要求、股權結構、公司治理、關聯交易、風險管理體系和風險“防火牆”制度等關鍵環節，提出了監管要求。對(duì)于《金控辦法》實施前已具備設立金融控股公司情形但未達到《金控辦法》監管要求的機構，合理設置過(guò)渡期安排，把握好(hǎo)節奏和時(shí)機，逐步消化存量。

三、産業發(fā)展聚焦

近日，國(guó)家發(fā)改委、工信部等13個部門聯合印發(fā)《推動物流業制造業深度融合創新發(fā)展實施方案》，對(duì)促進(jìn)物流業制造業深度融合創新發(fā)展作出全方位安排。《實施方案》堅持“問題導向(xiàng)和發(fā)展導向(xiàng)并舉”，提出統籌推動物流業降本增效提質和制造業轉型升級，促進(jìn)物流業制造業協同聯動和跨界融合，延伸産業鏈、穩定供應鏈、提升價值鏈，爲實體經(jīng)濟高質量發(fā)展和現代化經(jīng)濟體系建設奠定堅實基礎。《實施方案》明确，到2025年，探索建立符合我國(guó)國(guó)情的物流業制造業融合發(fā)展模式，制造業供應鏈協同發(fā)展水平大幅提升，精細化、高品質物流服務供給能(néng)力明顯增強，主要制造業領域物流費用率不斷下降；培育形成(chéng)一批物流業制造業融合發(fā)展标杆企業，引領帶動物流業制造業融合水平顯著提升；初步建立制造業物流成(chéng)本核算統計體系，對(duì)制造業物流成(chéng)本水平變化的評估監測更加及時(shí)準确。

近日，國(guó)家發(fā)改委、科技部、工信部、财政部聯合發(fā)布《關于擴大戰略性新興産業投資培育壯大新增長(cháng)點增長(cháng)極的指導意見》。《指導意見》提出，要加大5G建設投資，加快5G商用發(fā)展步伐。加快基礎材料、關鍵芯片、高端元器件、新型顯示器件、關鍵軟件等核心技術攻關。《指導意見》要求在把握好(hǎo)戰略性新興産業發(fā)展的客觀規律基礎上，結合當前産業發(fā)展的實際情況，聚焦重點方向(xiàng)、關鍵環節和未來趨勢，加快适應、引領、創造新需求，培育新的投資增長(cháng)點，推動重點産業領域加快形成(chéng)規模效應，著(zhe)力培育壯大新增長(cháng)點增長(cháng)極。

近日，人民銀行會(huì)同工信部、司法部、商務部、國(guó)資委、市場監管總局、銀保監會(huì)、外彙局出台了《關于規範發(fā)展供應鏈金融支持供應鏈産業鏈穩定循環和優化升級的意見》。《意見》從準确把握供應鏈金融的内涵和發(fā)展方向(xiàng)、穩步推進(jìn)供應鏈金融規範發(fā)展和創新、加強供應鏈金融配套基礎設施建設、完善供應鏈金融政策支持體系、防範供應鏈金融風險、嚴格對(duì)供應鏈金融的監管約束等六個方面(miàn)，提出了23條政策要求和措施。

近日，财政部、工信部等五部委發(fā)布《關于開(kāi)展燃料電池汽車示範應用的通知》明确，將(jiāng)對(duì)燃料電池汽車的購置補貼政策，調整爲燃料電池汽車示範應用支持政策，對(duì)符合條件的城市群開(kāi)展燃料電池汽車關鍵核心技術産業化攻關和示範應用給予獎勵。示範期暫定爲四年，示範期間五部門將(jiāng)采取“以獎代補”方式，對(duì)入圍示範的城市群按照其目标完成(chéng)情況給予獎勵。獎勵資金由地方和企業統籌用于燃料電池汽車關鍵核心技術産業化，人才引進(jìn)及團隊建設，以及新車型、新技術的示範應用等，不得用于支持燃料電池汽車整車生産投資項目和加氫基礎設施建設。

參考：民銀智庫、平安證券、招商證券等公開(kāi)資料