一、宏觀經(jīng)濟數據

5月份，全國(guó)規模以上工業增加值同比增長(cháng)8.8%，兩(liǎng)年平均增長(cháng)6.6%，較4月份回落0.2個百分點，工業生産高位邊際有所放緩。從三大門類看，制造業是拖累工業生産邊際走弱的主因；從制造業内部看，出口放緩和成(chéng)本上漲導緻中上遊生産減速是主要拖累項，如除計算機通信電子設備制造業外，本月幾乎所有的中遊裝備制造業增加值兩(liǎng)年平均增速均較上月回落，同時(shí)環保趨嚴下原材料制造業生産繼續下降，但受益内需邊際改善下遊消費品制造業生産有所加快。

1-5月份，全國(guó)固定資産投資（不含農戶）193917億元，同比增長(cháng)15.4%，兩(liǎng)年平均增長(cháng)4.2%；5月份環比增長(cháng)0.17%。分領域看，1-5月份基礎設施投資同比增長(cháng)11.8%，兩(liǎng)年平均增長(cháng)2.6%；制造業投資同比增長(cháng)20.4%，兩(liǎng)年平均增速由1-4月份下降轉爲增長(cháng)0.6%；房地産開(kāi)發(fā)投資同比增長(cháng)18.3%，兩(liǎng)年平均增長(cháng)8.6%。5月基建投資受去年基數偏好(hǎo)以及今年财政支出後(hòu)置雙重影響，當月同比增速落入負增長(cháng)區間，對(duì)固定資産投資增速拖累較大，但預計随著(zhe)地方政府債發(fā)行放量，基建投資增速有望趨穩。制造業固定資産投資依然維持穩步回落。

5月份，社會(huì)消費品零售總額35945億元，同比增長(cháng)12.4%，兩(liǎng)年平均增長(cháng)4.5%，較4月提高0.2個百分點，國(guó)内消費仍在緩慢修複，但改善幅度有限。消費邊際小幅改善原因主要有三：一是受益五一假期的帶動，餐飲消費兩(liǎng)年平均增速較上月提高0.9個百分點；二是随著(zhe)低收入群體收入增加，限額以下商品消費恢複有所加快；三是限額以上商品零售增速高位有所放緩，但食品、飲料、日用品、通訊器材等商品兩(liǎng)年平均增速仍高達10%以上，對(duì)消費形成(chéng)支撐。預計在服務業修複提速和居民收入回暖的共同支撐下，二季度消費將(jiāng)維持緩慢修複态勢；但疫情擾動未消、疊加疫後(hòu)低收入群體收入修複常态尚需時(shí)日，貧富分化、房地産擠占對(duì)邊際消費傾向(xiàng)的制約作用偏強，消費内生修複動能(néng)尚需政策提振。

5月份，全國(guó)居民消費價格同比上漲1.3%，漲幅比4月份擴大0.4個百分點；環比下降0.2%。扣除食品和能(néng)源價格後(hòu)的核心CPI上漲0.9%，漲幅比4月份擴大0.2個百分點。5月份，全國(guó)工業生産者出廠價格同比上漲9.0%，漲幅比4月份擴大2.2個百分點；環比上漲1.6%。PPI上次出現如此高的同比漲幅爲2008年9月，當時(shí)PPI同比上漲幅度爲9.13%。5月PPI同比上漲主要是生産資料價格上漲所緻，生産資料價格上漲12.0%，而生活資料漲幅僅有0.5%，生産資料和生活資料之間的差距進(jìn)一步拉大。

5月新增社融1.92萬億元，較去年同期縮減1.27萬億元，較2019年同期小幅增加2076億元，去年同期高基數仍是社融增速快速下滑的主要原因之一。5月延續信用擴張繼續放緩的步伐，但如果拉長(cháng)時(shí)間軸，從今年新增信貸社融情況看，貨币信貸對(duì)實體經(jīng)濟的支持力度依然穩固。與此同時(shí)，從結構看，5月信貸社融數據中，中長(cháng)期貸款新增規模今年首次同比轉負、企業債券融資淨減少、非銀行業金融機構存款超季節性大幅增加等諸多細節值得注意。

5月份，貨物進(jìn)出口總額31361億元，同比增長(cháng)26.9%。其中，出口17160億元，同比增長(cháng)18.1%，較上月回落了5.7個百分點，但增速水平仍處在曆史高位，環比與上月持平。；進(jìn)口14200億元，同比增長(cháng)39.5%。進(jìn)出口相抵，貿易順差2960億元。貿易結構持續優化。5月出口同比的大幅下行主要受防疫物資出口增速高位回落影響，指向(xiàng)随著(zhe)海外疫苗接種(zhǒng)率上升，對(duì)我國(guó)的防疫物資需求邊際回落。5月剔除防疫物資的出口同比增長(cháng)36.1%，僅較上月邊際回落0.3個百分點，整體來看出口增速仍維持強勁。

二、政策動态

李克強總理6月9日主持召開(kāi)國(guó)務院常務會(huì)議，部署推進(jìn)實施“十四五”規劃《綱要》确定的重大工程項目。會(huì)議指出，“十四五”規劃《綱要》确定了一批具有戰略性、基礎性、引領性的重大工程項目，涉及基礎設施、生态環境建設、民生補短闆等重點領域。會(huì)議要求，要尊重經(jīng)濟規律，遵循市場化原則，推進(jìn)重大工程項目建設，更好(hǎo)發(fā)揮有效投資的關鍵作用。一是加強前期工作，將(jiāng)“十四五”規劃重大工程落實到具體項目，優先納入各領域規劃，形成(chéng)開(kāi)工一批、投産一批、儲備一批的良性循環。二是統籌中長(cháng)期發(fā)展和年度經(jīng)濟運行，合理把握今年明年投資力度，并根據形勢變化适時(shí)合理調整。三是深化“放管服”改革，優化審批核準程序，保證項目盡早開(kāi)工、資金高效使用。四是發(fā)揮中央預算内投資、地方政府專項債等政府投資帶動作用。五是強化督導協調，加強監管，确保工程建設質量。

李克強總理6月18日主持召開(kāi)國(guó)務院常務會(huì)議，部署進(jìn)一步推動金融機構減費讓利惠企利民。會(huì)議指出，去年金融機構減費讓利有效支持了市場主體纾困發(fā)展。今年要繼續發(fā)揮金融機構作用，采取6方面(miàn)減費措施，幫助小微企業、個體工商戶降低成(chéng)本，減輕上遊大宗商品漲價傳導壓力。其中包括：鼓勵免收小微企業、個體工商戶等支付賬戶提現手續費，將(jiāng)網絡支付商戶手續費降低10%，降低銀行卡刷卡手續費，推動減免小微企業跨行轉賬彙款手續費，推動降低自動取款機跨行取現手續費等。這(zhè)些措施預計每年可爲企業和群衆減負240億元。

三、産業發(fā)展聚焦

近日生态環境部印發(fā)《關于加強高能(néng)耗、高排放建設項目生态環境源頭防控的指導意見》，其中指出，將(jiāng)碳排放影響評價納入環境影響評價體系，涉及産能(néng)置換的還(hái)應記錄産能(néng)置換、産能(néng)退出裝備等信息，暫按煤電、石化、化工、鋼鐵、有色、建材等六個行業類别統計。另外還(hái)指出，對(duì)水泥熟料、平闆玻璃等環境影響大或環境風險高的項目類别，不得以改革試點名義随意下放環評審批權限或降低審批要求，整體將(jiāng)對(duì)水泥、玻璃行業供給端起(qǐ)到進(jìn)一步約束作用。

6月13日，工業和信息化部相關負責人表示，中國(guó)的電動智能(néng)汽車企業的研發(fā)能(néng)力明顯增強，産品質量水平在穩步提高，新能(néng)源汽車産銷量連續六年位居全球第一。今年5月份，中國(guó)市場滲透率超過(guò)10%，L2級自動駕駛功能(néng)新車裝載率超過(guò)15%，在全球範圍内形成(chéng)了一定的先發(fā)優勢。中國(guó)貿促會(huì)汽車行業分會(huì)負責人同時(shí)指出，中國(guó)汽車産業迎來了電動智能(néng)新時(shí)代。2020年，雖然中國(guó)乘用車銷量略有下降，但智能(néng)網聯乘用車卻上漲，半自動駕駛汽車銷量超過(guò)300萬輛，同比增長(cháng)107%，占比已達15%左右。有預測認爲，到2025年，部分自動駕駛、有條件自動駕駛級别的智能(néng)網聯汽車市場份額超過(guò)50%。

6月20日，國(guó)家能(néng)源局綜合司正式下發(fā)《關于報送整縣（市、區）屋頂分布式光伏開(kāi)發(fā)試點方案的通知》。《通知》指出，試點方案應按照“宜建盡建”的原則，合理确定建設規模、運行模式、進(jìn)度安排、接網消納、運營維護、收益分配、政策支持和保障措施等相關内容。項目申報試點縣(市、區)要具備豐富的屋頂資源、有較好(hǎo)的消納能(néng)力，黨政機關建築屋頂總面(miàn)積光伏可安裝比例不低于50%，學(xué)校、醫院等不低于40%，工商業分布式地不低于30%，農村居民屋頂不低于20%。

6月22日，上海環境能(néng)源交易所股份有限公司發(fā)布關于全國(guó)碳排放權交易相關事(shì)項的公告，對(duì)全國(guó)碳排放權交易的交易方式、交易時(shí)段、交易賬戶等相關事(shì)項進(jìn)行了明确，以規範全國(guó)碳排放權交易及相關活動，保護各方交易主體的合法權益，維護交易市場秩序。公告明确，挂牌協議交易單筆買賣最大申報數量應當小于10萬噸二氧化碳當量，挂牌協議交易的成(chéng)交價格在上一個交易日收盤價的±10%之間确定。大宗協議交易單筆買賣最小申報數量應當不小于10萬噸二氧化碳當量，大宗協議交易的成(chéng)交價格在上一個交易日收盤價的±30%之間确定。

6月22日，2021年混合所有制改革項目推介會(huì)召開(kāi)，國(guó)企混合所有制改革步入深水區。央企京企混改集中推介，286個項目拟募資超1200億元。戰略性新興産業的高新技術企業項目達到140餘個，占比過(guò)半。此次推介項目緊扣國(guó)家戰略和市場熱點，多數項目圍繞落實碳達峰碳中和、科技創新、京津冀協同發(fā)展等國(guó)家重大戰略布局。拟實施的混改計劃形式多樣，既有産權轉讓項目、增資擴股項目，也有投資新設項目。2021年是國(guó)企改革三年行動攻堅之年。積極穩妥深化混改，要把混改重放在經(jīng)營機制轉換上，發(fā)揮戰略投資者積極作用，推動混改企業率先推行靈活高效的市場化經(jīng)營機制。

6月25日，北京金融監管局、北京證監局、市國(guó)資委、市财政局、市經(jīng)濟和信息化局、市科委、中關村管委會(huì)等七部門聯合發(fā)布了《關于推進(jìn)股權投資和創業投資份額轉讓試點工作的指導意見》，是國(guó)内首個基金份額轉讓指導意見，明确支持S基金落地發(fā)展，對(duì)符合一定條件的S基金給予政策資金獎勵。S基金主要投向(xiàng)股權投資基金份額或股權，北京將(jiāng)推動設立更多S基金并參與份額轉讓試點交易，同時(shí)鼓勵現有母基金引入S策略，便利股權投資和創業投資退出，促進(jìn)金融與産業資本循環暢通。

參考：中銀證券、南京證券等公開(kāi)資料