一、宏觀經(jīng)濟數據

2020年二季度，我國(guó)GDP重回正增長(cháng)：以不變價計，同比增長(cháng)3.2%。從三大産業看，第三産業仍受較大影響，增長(cháng)修複較爲緩慢：二季度三大産業增加值當季同比增速均顯著反彈，其中一、二産業已接近疫前水平，但服務業增加值當季同比增速（1.9%）仍然顯著低于疫前水平4.7個百分點。

6月規模以上工業增加值同比4.8%，較前值提升0.4個百分點。分三大産業看：采礦業和公用事(shì)業生産活躍度有所提高，6月采礦業增加值當月同比1.7%，較前值提升0.6pct，公用事(shì)業增加值當月同比5.5%，較前值提升1.9pct。制造業生産修複進(jìn)入瓶頸，當月同比較前值下滑0.1pct至5.1%。工業生産數據中，部分行業值得關注：汽車産業鏈景氣度持續修複，汽車制造、設備制造等行業增加值同比繼續提升；基建、地産施工力度不弱，鋼鐵、水泥生産活躍度依舊較高，同比增速維持較高水平；部分下遊行業生産放緩，食品制造、農副食品加工、紡織等行業增加值當月同比增速有所回落，指向(xiàng)終端消費疲弱開(kāi)始制約部分下遊生産的修複。

1-6月，全國(guó)城鎮固定資産投資同比-3.1%，增速較前值回升3.2個百分點。，單月來看，6月固定資産投資同比5.3%（較前值提升1.4個百分點）。（1）受極端天氣影響，基建投資增速略有下滑但仍然處在高位。1-6月基建投資同比增速較前值提升3.2個百分點。從三大門類看，電熱燃氣水、交運倉儲、水利環境投資增速均有反彈。從主要行業看，鐵路運輸行業投資增速大幅反彈，累計同比由前值-8.8%大幅反彈至6月的2.6%。（2）1-6月房地産投資同比增速較前值提升2.2個百分點，累計增速率先由負轉正。融資環境改善疊加低利率背景，房企資金來源情況持續好(hǎo)轉。（3）制造業當月投資同比增速連續5個月收縮。制造業投資累計同比較前值提升3.1個百分點至-11.7%。當前，制約制造業增長(cháng)的壓力依舊存在，企業利潤大幅收縮、庫存處于高位、企業預期謹慎。

6月社會(huì)消費品零售總額同比依舊收縮，顯著弱于市場預期。上半年全國(guó)居民人均可支配收入名義同比增速較去年末大幅下行，顯著制約了居民消費支出增長(cháng)。從結構看，汽車消費受到高基數（2019年6月，汽車國(guó)标換擋期前汽車銷量短期沖高）影響，對(duì)社零造成(chéng)一定拖累；而化妝品、通信器材、家電等産品消費同比走高，或受到6月購物節的短期提振。未來，消費下半年難現報複性增長(cháng)，恢複到疫前水平仍需時(shí)日。

2020年6月份，中國(guó)出口金額（美元）同比增長(cháng)0.5%，比前值增長(cháng)3.8個百分點；進(jìn)口金額（美元口徑）增長(cháng)2.7%，比前值增長(cháng)19.4個百分點。從季度看，在經(jīng)曆了一季度震蕩後(hòu)，二季度進(jìn)出口有所回穩。進(jìn)出口複蘇有兩(liǎng)方面(miàn)的原因：（1）一方面(miàn)由于國(guó)内經(jīng)濟回暖、價格較低，主要大宗商品和重點農産品進(jìn)口量大幅增加；另一方面(miàn)，上半年中國(guó)防疫物資、“宅經(jīng)濟”産品對(duì)外出口大幅增長(cháng)，随著(zhe)全球經(jīng)濟逐步重啓，歐美等國(guó)經(jīng)濟有複蘇迹象，這(zhè)帶來了外需的回暖。然而，下半年中國(guó)外貿仍面(miàn)臨著(zhe)諸多挑戰：（1）疫情仍在還(hái)在海外蔓延，近期美國(guó)等地區有惡化的趨勢，不排除下半年會(huì)出現進(jìn)一步的疫情反複；（2）另一方面(miàn)，疫情之下，全球經(jīng)濟衰退不可避免，貿易保護主義有進(jìn)一步擡頭趨勢，中美經(jīng)貿也存在著(zhe)諸多不确定性。

二、政策動态

6月30日，中央全面(miàn)深化改革委員會(huì)舉行第十四次會(huì)議。會(huì)議就(jiù)全面(miàn)深化改革進(jìn)行了新的部署，内容包括加速國(guó)企改革、推進(jìn)新一代信息技術和制造業融合發(fā)展、深化農村宅基地制度改革、推動媒體融合向(xiàng)縱深發(fā)展、建立科學(xué)的符合時(shí)代要求的教育評價制度和機制、深化國(guó)有文藝院團改革、完善醫藥衛生體制改革7個方面(miàn)。會(huì)議審議通過(guò)了《國(guó)企改革三年行動方案（2020－2022年）》。這(zhè)意味著(zhe)國(guó)企改革的目标、時(shí)間表、路線圖進(jìn)一步明确，國(guó)企混改、重組整合、國(guó)資監管體制改革等方面(miàn)將(jiāng)進(jìn)入快速推進(jìn)、實質進(jìn)展的新階段。此外，會(huì)議強調要促進(jìn)新一代信息技術與制造業融合發(fā)展，會(huì)議審議通過(guò)的《關于深化新一代信息技術與制造業融合發(fā)展的指導意見》，將(jiāng)進(jìn)一步加快制造業數字化、網絡化、智能(néng)化步伐，爲我國(guó)破解工業經(jīng)濟發(fā)展瓶頸、推動制造業轉型升級、構建現代經(jīng)濟體系提供強大動力，未來信息技術和制造業融合發(fā)展將(jiāng)迎更大空間。

7月4日上午，北京市委常委會(huì)召開(kāi)擴大會(huì)議。市委書記蔡奇主持會(huì)議。會(huì)議強調，要深刻領會(huì)核心區控規的特殊重要性，充分認識到核心區控規關系黨和國(guó)家工作大局，關系北京城市發(fā)展和人民群衆切身利益，進(jìn)一步提高政治站位，努力建設政務環境優良、文化魅力彰顯和人居環境一流的首都(dōu)功能(néng)核心區。2019年12月，《首都(dōu)功能(néng)核心區控制性詳細規劃（街區層面(miàn)）（2018年-2035年）》（草案）公示，首都(dōu)功能(néng)核心區控制性詳細規劃内容首次亮相。2020年4月，首都(dōu)規劃建設委員會(huì)在京召開(kāi)第39次全體會(huì)議，研究審議《首都(dōu)功能(néng)核心區控制性詳細規劃（街區層面(miàn)）（2018年－2035年）（送審稿）》。7月2日，習近平總書記主持召開(kāi)中央政治局常委會(huì)會(huì)議，審議核心區控規并發(fā)表重要講話。北京優化空間布局，推進(jìn)功能(néng)重組的思路已日趨清晰。本次北京市委常委會(huì)擴大會(huì)議要求高水平落實《首都(dōu)功能(néng)核心區控制性詳細規劃》，深刻領會(huì)核心區控規實施的示範引領作用，并提出要突出中央政務功能(néng)保障，突出民生改善，突出老城整體保護。

國(guó)務院辦公廳日前發(fā)布《關于全面(miàn)推進(jìn)城鎮老舊小區改造工作的指導意見》，要求全面(miàn)推進(jìn)城鎮老舊小區改造工作，推進(jìn)城市更新和開(kāi)發(fā)建設方式轉型，促進(jìn)經(jīng)濟高質量發(fā)展。《意見》提出，2020年新開(kāi)工改造城鎮老舊小區3.9萬個，涉及居民近700萬戶；到2022年，基本形成(chéng)城鎮老舊小區改造制度框架、政策體系和工作機制；到“十四五”期末，結合各地實際，力争基本完成(chéng)2000年底前建成(chéng)的需改造城鎮老舊小區改造任務。《意見》要求，明确城鎮老舊小區改造任務，重點改造2000年底前建成(chéng)的老舊小區。改造内容可分爲基礎類、完善類、提升類3類，各地因地制宜确定改造内容清單、标準。科學(xué)編制城鎮老舊小區改造規劃和年度改造計劃。

農業農村部近日發(fā)布《全國(guó)鄉村産業發(fā)展規劃(2020-2025年)》。《規劃》要求，推進(jìn)聚集發(fā)展，集聚資源、集中力量，建設富有特色、規模适中、帶動力強的特色産業集聚區。用3至5年的時(shí)間，培育一批産值超1億元的特色産業專業村，培育一批産值超10億元的農業産業強鎮，培育一批産值超100億元的現代農業産業園，培育一批産值超1000億元的骨幹優勢特色産業集群，培育一批産值超100億元的優勢特色産業集群。

三、産業發(fā)展聚焦

進(jìn)入下半年，多地相繼公布5G建設成(chéng)果。據《經(jīng)濟參考報》記者不完全統計，包括河北、福建、重慶在内的多地已超額完成(chéng)基站建設半年進(jìn)度。與此同時(shí)，北京、廣州、江蘇、安徽等地密集發(fā)布5G年度新建計劃，擴大5G基站建設規模，在5G+VR/AR虛拟購物、5G+醫療、5G+智能(néng)制造等諸多領域創新和拓展應用，進(jìn)一步發(fā)揮5G等新型基礎設施的規模效應和帶動作用，持續推進(jìn)新舊動能(néng)轉換、培育經(jīng)濟新業态新模式。而根據多地近期公布的5G建設成(chéng)果來看，不少地方已經(jīng)超額完成(chéng)半年進(jìn)度。河北日前宣布上半年新建5G基站9440個，完成(chéng)全年建設目标任務的63%，順利實現“時(shí)間任務雙過(guò)半”。福建共建成(chéng)5G基站1.3萬個，超額完成(chéng)上半年進(jìn)度。

日前，國(guó)家發(fā)改委、交通運輸部、國(guó)家鐵路局、中國(guó)民航局等12部門和單位聯合印發(fā)《關于支持民營企業參與交通基礎設施建設發(fā)展的實施意見》，強調各類投資主體一視同仁，不得以任何形式對(duì)民營企業參與交通基礎設施建設運營設置限制性門檻。《實施意見》提出構建民營企業合理盈利的參與機制，充分發(fā)揮民營企業作用，提升交通基礎設施發(fā)展質量和效率，爲經(jīng)濟社會(huì)高質量發(fā)展提供有力支撐。《實施意見》支持和鼓勵民營企業參與重大鐵路項目建設，以及鐵路客貨站場經(jīng)營開(kāi)發(fā)、移動互聯網服務、快遞物流等業務經(jīng)營，推動鐵路站城融合投融資改革，因地制宜規劃建設以鐵路車站爲載體的城市商業綜合體，打造公鐵、鐵水聯運中心；支持民營企業參與以貨運功能(néng)爲主的機場、通用機場、直升機起(qǐ)降點項目建設；鼓勵具備專業經(jīng)驗的民營企業參與高速公路服務區經(jīng)營活動，支持和鼓勵民營企業參與智慧交通及綠色交通建設。

參考：民銀智庫、平安證券、東興證券等公開(kāi)資料